Por Juan
Carlos Cruz Vargas.
La
agencia calificadora Standard & Poor’s (S&P) asignó la calificación
“BBB+” a la colocación de dos bonos que realizó Petróleos Mexicanos (Pemex) el
pasado martes 21.
De acuerdo
con la firma, la transacción forma parte del programa de refinanciamiento de
deuda de la empresa productiva del Estado, y no resultará en un aumento de su
deuda neta.
“La
empresa utilizará los recursos provenientes de la emisión para refinanciar sus
vencimientos de corto plazo. Las notas cuentan con la garantía que les
proporciona Pemex Exploración y Producción, Pemex Transformación Industrial y
Pemex Logística, que actualmente garantizan todas las notas en circulación de
la empresa”,
explicó.
El pasado
martes 21, la petrolera realizó una operación de refinanciamiento de su deuda
con la colocación en los mercados internacionales de capital de dos bonos de
referencia a 11 y 40 años, respectivamente, por un monto total de 5 mil
millones de dólares.
De ese
total, la emisión del bono a 11 años, consistente en dos mil 500 millones de
dólares, tendrá un rendimiento de 5.95%, mientras que el bono restante a 40
años operará con un rendimiento de 6.95%.
Pemex
también lanzó una oferta de canje de deuda para mejorar su perfil de
vencimientos.
“De
resultar exitoso, consideraríamos dicho intercambio como un refinanciamiento
oportuno y no como una reestructura en condiciones desventajosas y similar a
incumplimiento (distressed restructuring), dado que la empresa no depende de
esa transacción para mitigar riesgos de liquidez o insolvencia, y tampoco
esperamos que los tenedores de bonos reciban un valor menor a la promesa de los
instrumentos originales”, advirtió S&P.
La
calificadora recordó que las notas crediticias de emisor a escala global en
moneda extranjera de Petróleos Mexicanos se mantienen al mismo nivel que la
calificación soberana en la misma moneda.
“Esto se
basa en nuestra expectativa de una probabilidad casi cierta de apoyo
extraordinario del gobierno a la empresa ante un escenario de estrés
financiero”,
sostuvo.
En nuestra
opinión, añadió, Pemex tiene un rol crítico para el gobierno mexicano, tanto
desde el punto de vista económico como para la ejecución de la política
energética del país.
“Nuestra
evaluación también captura el vínculo integral entre Pemex y el gobierno, que
es su único propietario, y considera la elevada participación gubernamental en
todas las decisiones estratégicas”, finalizó la firma.
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