Los inversionistas creyentes en
Petróleos Mexicanos (Pemex) están generando un repunte de sus bonos, pues
consideran que el apoyo del Gobierno a la petrolera proporcionará un respaldo
ante cualquier problema, así lo consignó el diario económico Bloomberg.
La
publicación firmada por los periodistas Pablo Rosendo y Justin Villamil aseguró que los inversionistas como
MetLife, Pictet y SMBC Nikko Securities señalan que los bonos de Pemex fueron
castigados excesivamente el año pasado debido a la inquietud de que el Gobierno
no esté haciendo lo suficiente para resolver los problemas de la compañía.
“Lo irónico
de Pemex es que cuanto peor se deteriora el perfil crediticio, más se convierte
en un crédito soberano”, comentó a Bloomberg Roger Horn, estratega sénior de
mercados emergentes de Nikko Securities America en Nueva York que viajará a
México con un grupo de inversionistas la próxima semana en búsqueda de
oportunidades.
De acuerdo
con el medio, los bonos de referencia de
Pemex con vencimiento en 2027 obtuvieron un rendimiento de 4.1 por ciento el
mes pasado, casi tres veces el promedio de un índice Bloomberg Barclays de
notas de gobierno y cuasi-soberanas de mercados emergentes.
“El rendimiento adicional que pagan
los bonos por encima de instrumentos de vencimiento similar del Gobierno ha
caído a 2.5 puntos porcentuales, aún cerca de 50 puntos base sobre el promedio
del año pasado, pero inferior a los 2.95 puntos porcentuales de principios de
enero”, explicó. “El margen es de hasta 5 puntos porcentuales en el caso de
algunos bonos denominados en euros y en pesos”.
La deuda que arrastra Pemex, de 108
mil millones de dólares, había perjudicado a la petrolera en el mercado de
bonos durante los últimos meses, puesto que algunos analistas e inversionistas
empezaron a creer que sus problemas son tan grandes que ni el respaldo del
gobierno era suficiente para tranquilizarlos.
En meses
recientes las agencias Standard & Poor’s y Fitch emitieron una baja en las
calificaciones predeterminadas de emisoras en moneda local y extranjera a largo
plazo de Pemex debido al plan de rescate del Gobierno del Presidente Andrés
Manuel López Obrador, el cual contempla recursos por 15 mil millones de pesos
en 2019, apoyos por 25 mil millones por parte del Gobierno federal, 35 mil mil
millones de pesos para prepago de deuda y 32 mil más como resultado de la
estrategia de combate al robo de combustible.
De acuerdo con Jaimin Patel, analista
de Bloomberg Intelligence, la calificación crediticia de la compañía podría
estar ocho niveles más abajo sin la ayuda del Gobierno.
Guido
Chamorro, que administra 4 mil 500
millones de dólares en activos como codirector de deuda en moneda dura de
mercados emergentes de Pictet, recientemente aumentó sus tenencias de bonos a
2027 de Pemex, según datos recabados por Bloomberg.
Chamorro afirmó a Bloomberg que el Presidente Andrés
Manuel López Obrador hará lo que sea necesario para mejorar la situación de la
compañía. “Pemex aún gana dinero, solo que no tiene permitido mantenerlo”,
planteó Chamorro al medio. Sin embargo, “el default no es un problema en el
futuro previsible”.
De acuerdo
con Bloomberg, para MetLife Investment
Management, el cálculo de Pemex es bastante simple: los administradores de
dinero allí piensan que el productor de petróleo y el gobierno de México son
esencialmente el mismo crédito, y no se preocupan por la volatilidad de los
precios.
“Estamos seguros de que Pemex
trabajará en estrecha colaboración con todas las partes interesadas para
fortalecer su posición”, dijo a Bloomberg Thomas Smith, un gerente de cartera de mercados
emergentes para la firma.
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