Los bonos emitidos por Petróleos
Mexicanos (Pemex) se han apreciado casi todos los días de este mes ante las
expectativas de un apoyo económico que prepara el Gobierno federal, lo que ha
llevado a Morgan Stanley a recomendar una compra.
De acuerdo
con Bloomberg, los bonos de Pemex con
vencimiento en 2028 se han visto beneficiados por las promesas del Secretario
de Hacienda, Carlos Urzúa, de un apoyo adicional a la empresa y ahora cotizan a
su nivel más alto en casi cinco meses.
“Morgan Stanley dice que las nuevas
medidas para apoyar a Pemex están probablemente en curso y podrían provenir del
fondo de estabilización de petróleo de 15 mil 500 millones de dólares de
México. Esto mitigaría el impacto fiscal para el Gobierno y, al cubrir las
necesidades de financiación de la compañía durante más de 12 meses, evitaría
que tenga que recurrir a los mercados de deuda internacional en ese período”, señaló Bloomberg en una nota firmada
por Aline Oyamada y Justin Villamil.
El medio cita un informe de los analistas Luis
Arcentales, Simon Waever y Nikolaj Lippmann, de Morgan Stanley, que
reprodujeron entre sus clientes:
“La medida de respaldo a Pemex, si se
confirma, sería neutral desde el punto de vista del balance del sector público,
ya que utilizaría activos del Gobierno federal para pagar la deuda en
vencimiento de Pemex”.
Los
analistas, sin embargo, reconocieron que
es posible que una inyección de efectivo no resuelva los problemas
fundamentales de Pemex.
“A pesar de las ganancias de este
mes, los rendimientos de los bonos de Pemex siguen siendo obstinadamente altos,
por lo que es potencialmente más costoso emitir deuda de nuevo. El productor de
petróleo brasileño Petróleo Brasileiro, por el contrario, recurrió ayer a los
mercados de deuda después de que sus costes de endeudamiento cayeran en los
últimos 12 meses”,
explicó el medio.
Pero no todos están convencidos de
que sea el mejor momento para comprar deuda. “A menos que el apoyo sea
significativo y a largo plazo, no creo que reduzca el riesgo de un alto
rendimiento”, dijo a
Bloomberg Shamaila Khan, directora de deuda de mercados emergentes de
AllianceBernstein, en una entrevista desde Nueva York.
Los
analistas de Morgan Stanley reconocieron
que es posible que una inyección de efectivo no resuelva los problemas
fundamentales de Pemex, entre ellos una disminución de la producción y las
altas tasas de robo de combustible. No obstante, eliminaría los riesgos de caja
a corto plazo y pondría fin al escepticismo sobre el compromiso del Gobierno de
respaldar a la compañía, que contendría el riesgo de una baja en la
calificación crediticia.
Este miércoles, el Presidente Andrés
Manuel López Obrador reiteró que el proyecto de la refinería en Dos Bocas,
Tabasco, sí se realizará y se tiene designado 50 mil millones de pesos en el
Presupuesto de 2019. Estará lista en tres años.
También aclaró que no hay ninguna
confrontación con los funcionarios de la Secretaría de Hacienda, luego de que
el martes, Arturo Herrera, Subsecretario de Hacienda, declaró al Financial
Times que la refinería se retrasaría debido a los nuevos incentivos planeados
para Petróleos Mexicanos, información que el Presidente negó.
Andrés
Manuel López Obrador dijo este miércoles
que no descarta que Petróleos Mexicanos pueda emitir algún instrumento en la
Bolsa de Valores, como medida para fortalecer a la empresa ante su elevado
nivel de endeudamiento.
“No descartamos otras opciones, otras
alternativas como la posibilidad de que pueda haber bonos de participación de
inversionistas en la bolsa”, comentó López Obrador este miércoles en su conferencia
matutina, aunque destacó que las finanzas de la petrolera son sanas, por lo que
“por primera vez en mucho tiempo” Pemex no solicitó crédito entrando a una
nueva administración.
La
Secretaría de Hacienda y Crédito Público anunció en febrero una inyección de
capital para Pemex por 107,000 millones de pesos, después de que la empresa
sufriera una rebaja de calificación por parte de la calificadora Fitch Ratings.
La semana
pasada, el Secretario de Hacienda, Carlos Urzúa, dijo que “el nivel de endeudamiento
de la petrolera debe ser atacado pues, tarde o temprano, va a dañar la
calificación de deuda soberana del país”.
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